O próximo IPO da SpaceX levou a uma atividade massiva de investidores em criptomoeda, especialmente com um investidor baleia abrindo uma posição comprada alavancada de US$ 22,3 milhões na SPCX, um contrato perpétuo pré-IPO sintético vinculado à empresa aeroespacial. Esta posição já gerou mais de US$ 1,15 milhão em lucros não realizados, segundo dados da Hypurrscan.
O SPCX sintético está sendo negociado em torno de US$ 175, cerca de 30% acima do preço do IPO da SpaceX de US$ 135. A baleia iniciou esta posição longa perto de US$ 168 e atualmente detém uma posição longa isolada 2x avaliada em aproximadamente US$ 22,29 milhões. A posição da baleia ficou visível no Hypurrscan, o que destaca a crescente confiança na estreia da SpaceX no mercado.
O IPO da SpaceX pretende levantar US$ 75 bilhões com a venda de aproximadamente 555,6 milhões de ações, posicionando a avaliação da empresa em cerca de US$ 1,77 trilhão. Ao mesmo tempo, outros mercados, como os derivados da IG International, sugerem uma avaliação de cerca de 2,4 biliões de dólares, mais de 35% acima do preço definido pelo IPO.
Os traders do Polymarket atribuíram uma probabilidade de 56% de que a SpaceX feche seu primeiro dia de negociação com uma capitalização de mercado entre US$ 2 trilhões e US$ 2,5 trilhões. No entanto, os dados históricos indicam que, embora o actual prémio de 30% para a SPCX sugira uma forte procura inicial, IPOs anteriores com trajectórias semelhantes viram frequentemente os preços caírem depois de o entusiasmo do primeiro dia diminuir.
De 2020 a 2025, os IPOs dos EUA normalmente obtiveram ganhos médios de 30% no primeiro dia, beneficiando principalmente os investidores que compram ações ao preço de oferta. Dados do analista Jay Ritter mostram que as empresas com retornos positivos no primeiro dia tiveram historicamente um desempenho inferior ao do mercado nos três anos seguintes, numa média de 8,5 pontos percentuais.
Além disso, os IPOs avaliados com elevados rácios preço/vendas, como o atraso de vendas da SpaceX quase 94 vezes superior, resultam frequentemente em retornos negativos ao longo de um período de três anos. IPOs recentes de alto perfil, como Cerebras, Rivian e Uber, apresentaram tendências de queda semelhantes após o entusiasmo inicial do mercado.
Os analistas levantaram preocupações sobre a avaliação da SpaceX. Nicholas Owens, da Morningstar, estima um valor justo de US$ 780 bilhões, enquanto Aswath Damodaran, da NYU, o coloca entre US$ 1,25 trilhão e US$ 1,3 trilhão. O Investidor Fundamental afirmou que o SPCX provavelmente cairá abaixo do preço do IPO, colocando os primeiros investidores de varejo em risco de perdas.
O nível de liquidação da baleia para a posição longa da SPCX é de aproximadamente US$ 93,27, o que poderia gerar uma perda estimada de US$ 9,4 milhões se o preço atingir esse limite. Esses indicadores sugerem cautela para novos investidores que entram no mercado SPCX à medida que o IPO se aproxima.
