A Reserva Federal conseguiu o que muitos consideravam inatingível em 2024: uma rara aterragem económica suave, reduzindo a inflação sem desencadear uma recessão. No entanto, à medida que 2025 se aproxima, a inflação persistente e as mudanças políticas que estão a ocorrer sob o governo do Presidente eleito Donald Trump estão a criar novas incertezas para a economia dos EUA. O optimismo cauteloso do presidente da FED, Jerome Powell, é sublinhado por persistentes pressões sobre os preços, cortes cautelosos nas taxas e questões sobre o impacto futuro das tarifas, alterações fiscais e instabilidade geopolítica.
A Reserva Federal encerrou 2024 com uma nota de sucesso medido, conseguindo uma aterragem económica suave que evitou a recessão que muitos temiam. As taxas de juro elevadas guiaram a inflação para baixo, mantendo simultaneamente o crescimento económico e as taxas de desemprego relativamente estáveis. Este raro equilíbrio permitiu à FED começar a cortar as taxas pela primeira vez em mais de quatro anos.
O presidente do FED, Jerome Powell, expressou satisfação com os resultados do ano numa conferência de imprensa em dezembro: “Acho que está bastante claro que evitamos uma recessão. O caminho para baixo foi melhor do que muitos previram.” No entanto, a inflação persistente continua a ser uma preocupação, uma vez que continua a pairar acima da meta de 2% da FED, com os decisores políticos a preverem que não atingirá essa meta até 2027.
Cortes de taxas com cautela
A FED promulgou três cortes nas taxas em 2024, começando com uma redução significativa de 50 pontos base em Setembro, seguida por cortes menores no final do ano. Estas medidas sinalizaram a confiança do banco central na estabilidade da economia, ao mesmo tempo que abordava a inflação.
No entanto, estas ações não foram isentas de dissidência. A governadora do FED, Michelle Bowman, opôs-se ao corte de Setembro, argumentando que os objectivos de inflação não tinham sido totalmente alcançados. “Uma ação política mais ampla poderia ser interpretada como uma declaração prematura de vitória”, alertou ela. A presidente do FED de Cleveland, Beth Hammack, também discordou em Dezembro, preferindo uma pausa para garantir que a inflação retomava a sua trajectória descendente.
Políticas de inflação e Trump
À medida que o presidente eleito, Donald Trump, se prepara para tomar posse, espera-se que as suas propostas – que vão desde cortes de impostos a tarifas – compliquem a luta da FED contra a inflação. Powell reconheceu o desafio, observando que os responsáveis da FED começaram a incorporar potenciais impactos políticos nas suas previsões. No entanto, as implicações exactas destas políticas permanecem obscuras, uma vez que os detalhes sobre tarifas e outras medidas ainda estão em desenvolvimento.
Apesar destas incertezas, Powell enfatizou o compromisso do FED com decisões baseadas em dados. “Ainda não terminamos de reduzir as taxas”, disse ele, “mas procederemos com cautela”.
A postura cautelosa do FED em relação à inflação influenciou o comportamento do mercado. Os preços do ouro, por exemplo, caíram acentuadamente após a conferência de imprensa de Powell, reflectindo preocupações sobre o ritmo mais lento dos cortes nas taxas e a inflação persistente. O ouro à vista foi negociado a US$ 2.592 por onça, marcando um declínio diário de 2,05%.
Powell também abordou preocupações económicas mais amplas, incluindo riscos geopolíticos e a pressão dos elevados preços ao consumidor. Ele destacou que, embora a inflação persista em setores como o imobiliário, a economia dos EUA superou as expectativas. “A economia dos EUA está a ter um desempenho muito, muito bom, substancialmente melhor do que o nosso grupo de pares globais”, disse ele.
Olhando para o futuro, a FED enfrenta um 2025 complexo. Os decisores políticos devem enfrentar os desafios duplos da inflação persistente e das potenciais mudanças económicas trazidas pela nova administração. Como Powell resumiu; as perspectivas são bastante positivas para a economia dos EUA, mas a cautela continua a ser essencial.
