O conselho da Warner Bros. Discovery rejeitou por unanimidade a versão revisada da Paramount Skydance Oferta de US$ 108,4 bilhões para a empresa na quarta-feira, rotulando-a de uma aquisição alavancada que carregaria US$ 87 bilhões em dívidas para a empresa. A decisão veio em uma carta aos acionistas pedindo apoio ao anterior Acordo Netflix de US$ 82,7 bilhões. A rejeição aborda um concurso de licitação em andamento para a Warner Bros. Discovery, que possui uma vasta biblioteca que inclui a franquia Harry Potter, a série Game of Thrones e títulos da DC Comics. A Paramount Skydance, anteriormente considerada uma potencial compradora antes do anúncio da Netflix, abordou os acionistas diretamente no início de dezembro com uma oferta em dinheiro de US$ 30 por ação. Esta mudança seguiu-se à decisão do conselho da Warner Bros. Discovery de prosseguir com a venda da Netflix. A Warner Bros. Discovery rejeitou a proposta inicial da Paramount como ilusória, afirmando que a Paramount não tinha reservas de caixa para executá-la. Em vez disso, a empresa direcionou os acionistas para a transação em dinheiro e ações da Netflix, enfatizando sua confiabilidade em relação à oferta sem respaldo. A Paramount respondeu revisando sua oferta, garantindo uma garantia de US$ 40 bilhões de Larry Ellison, o bilionário cofundador da Oracle e pai do CEO da Paramount, David Ellison. O plano atualizado incluía a captação de US$ 54 bilhões em dívidas para financiar a aquisição, com o objetivo de fortalecer a credibilidade da proposta. A Warner Bros. Discovery não se convenceu das mudanças. No seu comunicado, a empresa detalhou o descompasso financeiro: a Paramount, avaliada em uma capitalização de mercado de US$ 14 bilhões, busca US$ 94,65 bilhões em financiamento de dívida e capital para o negócio, o equivalente a quase sete vezes sua capitalização de mercado total. A empresa declarou: “[Paramount] é uma empresa com uma capitalização de mercado de US$ 14 bilhões que tenta uma aquisição que exige US$ 94,65 bilhões em dívida e financiamento de capital, quase sete vezes sua capitalização de mercado total… Essa estrutura de transação agressiva representa um risco materialmente maior para o WBD e seus acionistas quando comparada à estrutura convencional da fusão da Netflix.” Além da escala de financiamento, a Warner Bros. Discovery levantou preocupações sobre as operações pós-aquisição da Paramount. A empresa argumentou que incorrer em tais níveis de dívida deterioraria a classificação de crédito lixo existente da Paramount, complicando a sua funcionalidade contínua.
