Os investidores de Wall Street observaram que, no curto prazo, classes de ativos como ouro e bitcoin podem refletir o desempenho observado durante a primeira presidência de Donald Trump. O sentimento em torno do segundo mandato pró-negócios de Trump tem sido largamente optimista, com o S&P 500 a subir quase 4% desde a eleição presidencial. Recentemente, o índice aumentou 2,9%, marcando o seu melhor desempenho semanal desde o início de novembro. Este crescimento ocorre em meio à incerteza do mercado, incluindo tarifas potenciais, uma redução no ciclo de corte de taxas e questões relativas às agendas regulatórias da nova administração.
Desempenho do mercado durante o mandato anterior de Trump
Durante os primeiros 100 dias da presidência anterior de Trump em 2017, os três principais índices registaram ganhos significativos: o S&P 500 subiu 5,3%, o Dow Jones Industrial Average aumentou 6,1% e o Nasdaq Composite ganhou 9,2%. O actual sentimento dos investidores sugere que desta vez poderá ser improvável outra recuperação substancial. Jeff Kilburg, fundador e CEO da KKM Financial, afirmou“Em contraste com Trump 1.0, vimos o S&P 500 ter dois anos consecutivos de retornos de quase 25%. É realmente um desafio repetir, a menos que vejamos uma força adicional do consumidor e lucros adicionais das empresas.”
Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management, observou que a fase atual exige uma pausa na recuperação, enquanto os investidores aguardam clareza sobre as novas políticas administrativas, indicando: “Estamos basicamente estáveis no ano”.
Análise específica do setor
Em 2017, o sector da tecnologia registou um aumento de 11,5% durante os primeiros 100 dias de Trump, enquanto o sector da energia caiu 8,2%. No entanto, no corrente ano, o setor energético ganhou 9,2%, liderando o mercado, enquanto as ações de tecnologia caíram 0,2%. Os investidores esperam que as ações do setor energético mantenham o seu forte desempenho. Hogan observou: “A oferta e a procura de produtos energéticos são muito mais equilibradas do que o que se reflectiu nos preços das matérias-primas”.
Embora os avanços da inteligência artificial provavelmente beneficiem as ações de tecnologia, os investidores não prevêem que o setor alcance o mesmo impulso dos anos anteriores. Kilburg afirmou: “A tecnologia ainda será um tema em 2025, mas acho que haverá uma grande reavaliação de preços no primeiro semestre do ano só porque eles ficaram muito grandes, muito rápido”. Hogan e Kilburg também destacaram os cuidados de saúde e as finanças como sectores que poderão apresentar um desempenho superior num futuro próximo.
Previsões para petróleo bruto e gasolina
Os preços do petróleo bruto flutuaram durante o mandato inicial de Trump, mas acabaram por diminuir. Actualmente, os três investidores prevêem a subida dos preços do petróleo bruto. Kilburg afirmou: “Se Trump for capaz de trazer a paz ao Médio Oriente – que aparentemente ele já trouxe aqui antes da tomada de posse – então o preço do petróleo irá subir”. Os futuros do petróleo bruto West Texas Intermediate e Brent subiram mais de 8% em 2025. Além disso, Boockvar citou as novas sanções dos EUA contra os produtores de petróleo russos como um catalisador para potenciais aumentos de preços.
Relativamente aos preços da gasolina, que subiram de Janeiro a Abril de 2017, prever a sua trajectória futura é desta vez mais complexo. Boockvar explicou que os preços da gasolina ainda não refletiram os recentes aumentos do petróleo bruto. Hogan mencionou: “Provavelmente veremos o preço médio do barril de petróleo na faixa de US$ 75 a US$ 85 para o WTI. Isso se traduz em cerca de US$ 3 em gasolina, todas as coisas permanecem iguais.” Por outro lado, Kilburg alertou que a dor na bomba pode aumentar para os consumidores dos EUA devido aos anteriores preços mais baixos do petróleo bruto.
Ouro, bitcoin e as perspectivas do dólar americano
Todos os investidores antecipam que os preços do ouro subirão nos próximos 100 dias, reflectindo as tendências de 2017. Hogan apontou a incerteza geopolítica como razão, enquanto Kilburg referiu preocupações com a inflação. Boockvar observou: “O ouro conseguiu recuperar face a um dólar forte e ao aumento das taxas reais, e isso se deve à procura voraz dos bancos centrais”.
Por outro lado, a trajetória do bitcoin pode ser influenciada por políticas administrativas, com Hogan sugerindo que uma abordagem favorável à criptografia poderia aumentar o seu valor. O Bitcoin recentemente ultrapassou a marca de US$ 100.000. No entanto, Kilburg alertou contra uma possível retração, dizendo: “É um velho ditado comprar o boato e vender as notícias. Se não tivermos o governo dos EUA comprando bitcoin nos primeiros 100 dias, veremos um retrocesso no bitcoin.”
O dólar americano valorizou-se face às principais moedas entre Janeiro e Abril de 2017 e apresentou padrões semelhantes após a reeleição de Trump. Boockvar previu que esta recuperação do dólar poderia perder impulso, afirmando: “Tenho a sensação de que Trump vai querer um dólar mais fraco”. Hogan observou que uma taxa decrescente do PIB nos EUA também pode limitar a força do dólar.
Apesar disso, Kilburg expressou otimismo de que o dólar poderia continuar a subir, embora tenha declarado: “Não veremos outra subida de 10% a menos que vejamos algo massivo em termos de tarifas”.
Rendimentos do Tesouro em meio a mudanças nas condições econômicas
Desde 2017, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA aumentaram significativamente, com o rendimento do Tesouro a 2 anos recentemente em torno de 4,283% e o rendimento a 10 anos em aproximadamente 4,623%. Os investidores prevêem que o rendimento a 2 anos provavelmente permanecerá estável, reflectindo a política monetária antecipada da Reserva Federal. Hogan explicou: “Os dois anos provavelmente continuarão a refletir qual será a nossa interpretação da política monetária do Fed”.
O rendimento a 10 anos, que reflecte um sentimento mais amplo de crescimento económico, poderá fixar-se entre 4,25% e 4,75%. Kilburg afirmou que poderia ocorrer uma inclinação temporária da curva de rendimento, uma vez que os detentores de títulos podem buscar maiores retornos para o risco. “Na verdade, acho que teremos um movimento de curto prazo acima de 5% nos próximos 10 anos. Então haverá uma saída do reposicionamento por parte de alguns dos maiores detentores de títulos do Tesouro institucionalmente posicionados”, acrescentou Kilburg.
Crédito da imagem em destaque: Kerem Gülen/Ideograma
