As ações da Advanced Micro Devices (AMD) (NASDAQ:AMD) sofreram um declínio de 11% na semana passada e caíram aproximadamente 25% desde o início de 2024. Em comparação, o S&P 500 aumentou cerca de 22% durante o mesmo período , enquanto a rival Nvidia (NASDAQ:NVDA) subiu mais de 160%.
As ações da AMD despencam 11% enquanto a Nvidia sobe mais de 160%
A recente liquidação é atribuída a vários fatores, incluindo um rebaixamento de “compra” para “neutro” pelos analistas do Goldman Sachs e estimativas reduzidas da KeyBanc Capital Markets e do HSBC. As preocupações com o aumento da concorrência no mercado de GPU, especialmente por parte dos chips avançados da Nvidia e de outros novos participantes no setor de IA, aumentaram o sentimento negativo. Embora a AMD esteja ganhando participação de mercado da Intel no espaço de CPU para PCs e servidores, há preocupações de que o mercado geral possa estar desacelerando. De acordo com dados da IDC, as vendas de PCs aumentaram apenas 1,8% ano a ano no quarto trimestre de 2024 e 1% ao longo de 2024.
A AMD está lançando novos chips MI350 com o objetivo de aumentar sua vantagem competitiva. A empresa mudou o foco de GPUs de jogos e design para chips para treinamento de grandes modelos de linguagem e inferência em IA generativa. A demanda pelas unidades de processamento gráfico MI325 da AMD foi descrita como fraca. Contudo, a AMD está se concentrando em áreas com potencial para conquistar participação de mercado. A série de GPUs MI350, com lançamento previsto para o final de 2025, foi projetada para oferecer desempenho de inferência 35 vezes melhor do que seu antecessor, o CDNA 3.
Espera-se que o mercado de IA faça uma transição gradual do treinamento de modelos para a inferência, o que requer menos intensidade computacional. Esta mudança poderia favorecer os processadores AI da AMD. MLCommons, uma organização de testes, observou que o MI300X da AMD é competitivo com a GPU H100 da Nvidia em benchmarks de inferência de IA, levando a pedidos significativos de hiperescaladores. A IBM deverá apresentar o MI300X da AMD em seus serviços em nuvem durante o primeiro semestre de 2025, enquanto a Oracle optou pelos chips de computação acelerada da AMD para seu novo supercluster de IA devido ao forte desempenho a preços competitivos.
A AMD ocupa uma posição única na indústria de tecnologia, aproveitando sua experiência em CPUs e GPUs, permitindo integrar recursos para processamento eficiente e tarefas de computação aceleradas, o que pode fornecer uma vantagem no cenário de hardware de computador em evolução.
O desempenho das ações nos últimos quatro anos tem sido volátil, com retornos anuais de 57% em 2021, -55% em 2022, 128% em 2023 e -18% em 2024. O portfólio Trefis High Quality (HQ) apresentou resultados mais estáveis retornos, superando o S&P 500, destacando uma diferença na volatilidade e nos retornos. Dadas as preocupações sobre o ambiente macroeconómico e as lutas anteriores em 2022 e 2024, há incerteza quanto à capacidade da AMD de superar o S&P nos próximos 12 meses.
Apesar dos desafios, os analistas mantêm uma perspectiva positiva para a AMD, com uma estimativa de preço em torno de US$ 160 por ação, aproximadamente 35% superior ao preço atual de mercado. As ações estão sendo negociadas a cerca de 23 vezes o lucro consensual de 2025, considerado razoável em relação ao crescimento de receita projetado de 26% da AMD para aquele ano.
Em 2024, as ações da AMD caíram 18%, apesar das oportunidades de crescimento como potencial fabricante de chips de IA, lutando para atender às expectativas dos investidores. O crescimento da AMD ficou atrás do da Nvidia. Para que a AMD se recupere, os seus chips de IA precisam de demonstrar competitividade em relação às ofertas da Nvidia, necessitando de uma melhoria significativa nas taxas de crescimento.
A relação preço/lucro da AMD está melhorando, mas ainda fica atrás dos múltiplos muito mais baixos da Nvidia. Ambas as empresas são consideradas investimentos promissores, mas a AMD deve convencer os investidores de que suas soluções de IA podem competir efetivamente com a liderança estabelecida da Nvidia no mercado. A AMD tem um potencial significativo em mercados maduros, mas o seu desempenho futuro pode depender do sucesso dos seus processadores de IA. A participação de mercado de IA da AMD permanece consideravelmente inferior à da Nvidia, com a Nvidia detendo uma participação de 90% em comparação com os 10% da AMD.
A AMD relatou seus resultados do terceiro trimestre em outubro de 2024, atendendo às expectativas de lucros, mas ficando aquém em termos de perspectivas de receita para o quarto trimestre, estimando US$ 7,5 bilhões contra um consenso de analistas de US$ 7,55 bilhões. A empresa pode enfrentar desafios para atender à crescente demanda por processadores de IA, com a CEO Lisa Su indicando fornecimentos restritos de chips em 2025. Analistas expressaram preocupações de que a AMD possa ter dificuldades para atender às estimativas de Wall Street para 2025, que variam entre US$ 8 bilhões e US$ 9 bilhões.
A AMD está programada para divulgar seus resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2024 em 4 de fevereiro, após o fechamento do mercado.
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